金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖(mài)方和(hé)卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所名(míng)义(yì)于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得(dé)的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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