金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季(jì)度(dù)的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之(zhī)前难(nán)言企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后(hòu)会面(miàn)临(lín)调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)冀g是河北哪里的车牌色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下(x冀g是河北哪里的车牌ià)方仍有(yǒu)一(yī)定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建(jiàn)议。

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