自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流(liú)入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预(yù)期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经(jīng)济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力(lì)以及(jí)存储的(de)爆发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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