近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是(shì)确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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