美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海外(wài)宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语一步扩大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语的(de)背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶(jiē)段(duà话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语n)性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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