当前，市场投资者(zhě)正(zhèng)在担(dān)忧，眼下(xià)美国政府(fǔ)的债(zhài)务上限僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题(tí)与总(zǒng)统拜登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未(wèi)就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达成任何(hé)有(yǒu)益意(yì)见，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会其(qí)他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统(tǒng)拜登会(huì)面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长、共(gòng)和(hé)党人麦卡(kǎ)锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达三(sān)个月的僵局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前(qián)发生(shēng)严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖、民主党人(rén)查克·舒(shū)默(mò)、参议院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成(chéng)协议(yì)的可能性不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称(chēng)，在美(měi)国灾难(nán)性违约迫(pò)在眉睫之(zhī)际，他(tā)不会(huì)在债务(wù)上限问(wèn)题上打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了(le)一盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美(měi)国(guó)财政部次(cì)日启动非常规举措(cuò)维(wéi)持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债(zhài)务违约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂(zàn)时性地(dì)继续(xù)借款。

　　上周，美(měi)国财政部长耶(yé)伦(lún)在(zài)致信国会领袖(xiù)时发出了债(zhài)务(wù)违约可能(néng)期限的警告，称财政部(bù)的(de)最佳(jiā)估(gū)计是，若国会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无(wú)法继续(xù)履行政府的所有义务，最早可能在(zài)6月(yuè)1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问题(tí)相关(guān)议(yì)案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势(shì)得到通过。议(yì)案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限(xiàn)之前(qián)同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和经济(jì)崩溃。

　　美(měi)国(guó)监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银行(xíng)倒闭之前向该(gāi)行领导层施压，要求其尽快解决(jué)已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟钝，未能(néng)及时排查(chá)隐患，没有及时注意到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情(qíng)期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时，其(qí)工作(zuò)人(rén)员也没有(yǒu)意识到银行过(guò)快(kuài)扩张(zhāng)所(suǒ)带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正(zhèng)监管机构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构(gòu)也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要(yào)指出的是，美(měi)国银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是(shì)名副其(qí)实的(de)“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的(de)监(jiān)管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承担(dān)主要监督责任(rèn)，后者未来可(kě)能会(huì)投入更多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管(guǎn)机构未来将对资产(chǎn)超过500亿美元(yuán)、且(qiě)未纳(nà)入保险的(de)存款规(guī)模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产(chǎn)事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的(de)关键因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告(gào)指出，在过去(qù)，监管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认定大(dà)量无(wú)保险存(cún)款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有大量(liàng)存(cún)款的(de)账(zhàng)户往往是由(yóu)企(qǐ)业(yè)客户持有(yǒu)的，这些客户往往(wǎng)很(hěn)少更换(huàn)银(yín)行。该(gāi)报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可(kě)能加(jiā)剧和加速银行挤(jǐ)兑(duì)。

　　美(měi)国政府再(zài)度推迟(chí)战略石油储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略(lüè)石(shí)油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二(èr)表示：美国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油(yóu)储备，能源部仍然致力于以一(yī)种为美国纳税人带(dài)来最大价值(zhí)并保护美国经济和安全利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授(shòu)权并进(jìn)行必(bì)要的(de)维护——这些也是对(duì)该储备进行良好管理(lǐ)的一(yī)部分(fēn)。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的方(fāng)式(shì)还包括要求一些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门(mén)去年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法案取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油销(xiāo)售，但过去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万(wàn)桶。尽管(guǎn)在3月底和(hé)本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国(guó)政府(fǔ)制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但今年以来多数(shù)时(shí)候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油(yóu)脂板块间(jiān)走势(shì)分化(huà)明显 棕榈油(yóu)连续多日领(lǐng)涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上行(xíng)。三个交易日，豆油(yóu)主力合约(yuē)最高涨幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分(fēn)化，从位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念板块内(nèi)强弱表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜油(yóu)和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨(zhǎng)月份从主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美团(tuán)预(yù)测五一堂(táng)食(shí)订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐观，确(què)认了油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市(shì)场担忧(yōu)豆油产量或(huò)不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询机构数据(jù)显示大(dà)豆(dòu)压榨保(bǎo)持(chí)较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳及后期(qī)大(dà)豆(dòu)高到港带来的累库趋(qū)势(shì)压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温不火；菜油整体受(shòu)到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿(ná)大题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内(nèi)持续(xù)去库的加持下(xià)，表现最为亮眼，也是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现(xiàn)3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月(yuè)供需(xū)数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主(zhǔ)要(yào)机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析师陈(chén)燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近(jìn)期(qī)的价格优势相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估(gū)120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存(cún)167万吨(dūn)下降比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出(chū)的(de)4月全月(yuè)产量(liàng)环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预(yù)期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经是历史极低(dī)库存(cún)水平(píng)，库(kù)存环比减幅可(kě)能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马(mǎ)来种(zhǒng)植园(yuán)的(de)印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产量(liàng)环比数(shù)据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国(guó)际(jì)劳动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量环(huán)比降幅较(jiào)往年(nián)更(gèng)大。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，三(sān)个(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段性的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退(tuì)及风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是(shì)国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重(zhòng)要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的(de)美(měi)国(guó)非(fēi)农就业(yè)等数据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际(jì)上缓解了(le)因美国银行(xíng)业(yè)危机、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻(qīng)但仍将持续、美豆新作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽上市等因素(sù)，油脂本(běn)轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意(yì)的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压(yā)制依(yī)然存在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹(dàn)的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的背景下，我(wǒ)们(men)预(yù)期(qī)油脂(zhī)很难具备持续(xù)的上(shàng)行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场(chǎng)对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点上(shàng)来(lái)看，油脂(zhī)整体(tǐ)也(yě)将进入增库周(zhōu)期，在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从国际(jì)棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)看，目前(qián)是季节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前马(位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念mǎ)棕(zōng)库(kù)存很低(dī)，马棕(zōng)供需转为充裕预计(jì)还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求国高库存带来(lái)的并不算位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念好(hǎo)的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现(xiàn)不佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于正常(cháng)季节性的(de)产(chǎn)量表现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来西(xī)亚带来显著(zhù)的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期(qī)价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂(zhī)市场累库为主，大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆供(gōng)给的(de)节(jié)奏(zòu)但不(bù)会消化供(gōng)应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月(yuè)均(jūn)到(dào)港950万吨、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初以来早(zǎo)就(jiù)已(yǐ)经(jīng)进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增19％，同比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆(dòu)到港带来压榨整体(tǐ)回升，豆油的(de)累库趋势(shì)也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆油(yóu)商业(yè)库存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三(sān)周累库。后(hòu)期从库存(cún)季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整(zhěng)体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存(cún)下滑的(de)油脂是近月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕榈油有(yǒu)望在开斋节后开(kāi)启累库(kù)，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主，成本端(duān)原料的供(gōng)需(xū)及价格(gé)的变化对油(yóu)脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注(zhù)巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库情(qíng)况及国际(jì)菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高利息(xī)对大宗商品需(xū)求传导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体(tǐ)供应改善的背景下，油脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹(dàn)的(de)基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，每次(cì)反弹(dàn)乏力(lì)都是空(kōng)单入场机会，合(hé)约(yuē)上建议选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空(kōng)单及菜(cài)棕价差(chà)做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念