金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàn练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益g)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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