在华尔街经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对经济(jì)敏感的(de)股票(piào)中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本(běn)消费品等在经济低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美(měi)国银(yín)行汇编(biān)的数据显示，同时(shí)做多(duō)和做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于只做多的基金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他们对(duì)周(zhōu)期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观(guān)情(qíng)绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言(yán)之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平(píng)，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表(biǎo)示(shì)，在(zài)市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图表信号配置(zhì)资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步上(shàng)涨(zhǎng)和(hé)市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资金管(guǎn)理公司(sī)近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区(qū)间的(de)底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市(shì)反弹(dàn)是(shì)不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都(dōu)以(yǐ)失(shī)败告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏动能可能会(huì)限制量化基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的(de)抛(pāo)售可(kě)能会促(cù)使量化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企业财(cái)报(bào)也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各公司在本财(cái)报季的(de)业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回(huí)增长轨道。就(jiù)连(lián)美联储官员(yuán)也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些(xiē)时(shí)候会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备(bèi)而(ér)采取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)10个最具周期(qī)性的行业往(wǎng)往(wǎng)在衰退前的6个月内表现(xiàn)优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才(cái)开始大公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通(tōng)常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计(jì)，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站