今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回(huí)报(bào)基(jī)金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工(gōng)智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季(jì)度在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身(shēn)业(yè)务的人工(gōng)智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了(le)较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情de)涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基(jī)金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安(ān)积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情亿(yì)元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务(wù)是为(wèi)云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为基础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预(yù)期(qī)大概(gài)率偏弱的判(pàn)断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港(gǎng)股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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