“一带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均(jūn)偏(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗piān)萎(wēi)缩。

　颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评(píng)估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的(de)数(shù)据(jù)和中国(guó)向各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异(yì)（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存(cún)在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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