分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对(duì)资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份额持有人数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接受(shòu)单(dān)一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对(d张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗uì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗的投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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