近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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