今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在9小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式0％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策(cè)优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去(qù)2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在(zài)A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油石化等(děng)。

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