华(huá)尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人(rén)民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报(bào)告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各(gè)自的(de)资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公(gōng)司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司(sī)董事会(huì)中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地产(chǎn)和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特(tè)，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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