“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股(gǔ)指集体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)为什么球星都觉得梅西是最佳当天(tiān)以来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱(tuō)离两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来最差为什么球星都觉得梅西是最佳单日(rì)表现(xiàn)。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美国劳动力(lì)市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至今平均(jūn)每月(yuè)新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非(fēi)农就业(yè)报告也显示出就业市场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员人(rén)数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同(tóng)比(bǐ)降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作(zuò)用缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压(yā)力(lì)减弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率(lǜ)会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府(fǔ)债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减产，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定(dìng)进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅(jǐn)成员国(guó)之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还(hái)在蚕食该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高(gāo)级(jí)市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地做出任何(hé)决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济(jì)和金融稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个(gè)月(yuè)内从逾(yú)140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目前很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安(ān)全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非为什么球星都觉得梅西是最佳向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在(zài)访问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北(běi)约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不(bù)希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参(cān)议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可(kě)能出现的(de)美国有史以(yǐ)来(lái)首次违(wéi)约，使得市(shì)场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期(qī)的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市(shì)场利(lì)好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社(shè)指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监(jiān)测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假(jiǎ)期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨(dūn)。而后(hòu)该消息始终未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割(gē)品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对(duì)于全(quán)球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖(lài)进口(kǒu)。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收(shōu)储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影(yǐng)响。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实(shí)占到相当全(quán)年交割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事(shì)件成(chéng)立(lì)，根据(jù)交割品的供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢，价(jià)格的(de)反应不会(huì)即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)加速(sù)恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农(nóng)割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端(duān)将逐步恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低位，本(běn)周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但(dàn)由(yóu)于季节性的因(yīn)素(sù)，降雨(yǔ)绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不行，但(dàn)是(shì)其实是进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国(guó)经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息(xī)进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计(jì)比(bǐ)上半年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内经(jīng)济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后(hòu)市预计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和(hé)汽(qì)车(chē)半(bàn)导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易预期开(kāi)始(shǐ)转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她(tā)表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需(xū)继续关(guān)注天气(qì)端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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