今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国债务(wù)和债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特(tè)朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有德国有多大面积，德国相当于中国哪个省明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美国(guó)议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本(běn)身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不(德国有多大面积，德国相当于中国哪个省bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提高美(měi)国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美国的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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