财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去(qù)捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认(rèn)为(wèi)这些股票(piào)的估200克是几两 200克是多少毫升值体系还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股在(zài)过去几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，200克是几两 200克是多少毫升但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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