财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出(chū)清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季度的(de)水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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