北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金投(tóu)资北交所(suǒ)步(bù)伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新基金密集公(gōng)告可投(tóu)北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募(mù)机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基(jī)金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖(wā)掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱(líng)信(xìn)沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动(dòng)、银华心(xīn)质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股(gǔ)票(piào)，并(bìng)揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风(fēng)险。

　　除了基金产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等多家基金(jīn)公司也(yě)发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国(guó)内依法发行上市的股票，属于基金法规定(dìng)的(de)“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金合同所规定的(de)投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制(zhì)指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可(kě)投(tóu)资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象(xiàng)，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一(yī)方面(miàn)表明(míng)专业投资(zī)机构(gòu)敏锐地(dì)发现了北交(jiāo)所相关股票潜(qián)在的投资机(jī)会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公(gōng)司(sī)的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金也认(rèn)为(wèi)，一(yī)方(fāng)面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较(jiào)于上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去(qù)年(nián)11月北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公(gōng)司(sī)的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取决于北交所市场的(de)赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域的景气度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东(dōng)名单中(zhōng)；北(běi)交所较大规(guī)模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年(nián)一(yī)季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次(cì)新基金在北交(jiāo)所的(de)持股集中度(dù)高(gāo)。“预计随(suí)着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维斯(sī)双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基金表示，结合警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(hé)北交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的特征，预计(jì)次(cì)新(xīn)基金投资将深入细(xì)分产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的(de)个股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成(chéng)长(zhǎng)赛道的公司估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金(jīn)也会积极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述(shù)投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排(pái)除将存量基金产品(pǐn)的(de)投资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交所股票(piào)的(de)研究深度(dù)和广度。

　　持(chí)仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上(shàng)市(shì)公(gōng)司中，与(yǔ)新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落(luò)。”景顺长城基金相关负(fù)责人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交所当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市(shì)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗场，即投资阶段(duàn)相比一(yī)级市(shì)场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期(qī)投资的(de)角度来说(shuō)，这(zhè)也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行(xíng)业(yè)没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的(de)、符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司(sī)虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易(yì)制度的不(bù)断完善、已上(shàng)市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会(huì)吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数(shù)估值(zhí)有向(xiàng)上修复的(de)空间(jiān)，当前配置的性价(jià)比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)相关(guān)投研人(rén)士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创(chuàng)新型中小企业，借(jiè)国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企(qǐ)业，这个成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价值。“具(jù)体细分(fēn)而(ér)言(yán)，我们更加看好电力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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