“一(yī)带一(yī)路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设(shè)为(wèi)美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国(g原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕uó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大(dà)的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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