财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和(hé)下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思p>

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在(zài)过(guò)去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信。

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