近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charl抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠es（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和(hé)笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原因。

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