大家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经(jīng)理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截(jié)至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能 源板(bǎn)块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块压在玻璃窗边c，在窗户边c的投(tóu)资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统实(shí)体行业正在被(bèi)市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合(hé)今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产(chǎn)品今年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间新(xīn)能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明(míng)显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新(xīn)高。如果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单压在玻璃窗边c，在窗户边c(dān)增加和产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模(mó)式。

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