财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平(píng)等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站作难以避(bì)免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公(gōng)司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多次调整评(píng)估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利(lì)润(rùn)产品；同(tóng)时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

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　　平安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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