衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分(fēn)析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(nérx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘(sōu)不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明(míng)船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的(de)视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通(tōng)话事件(jiàn)已报(bào)交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价(jià)差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压(yā)力及(jí)经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个(gè)金融市(shì)场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年(nián)维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基(jī)本面(miàn)风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的(de)EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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