在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们(men)并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而(ér)投资公(gōng)用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在(zài)经济低迷时期被视(shì)为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性股(gǔ)票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他(tā)们对(duì)周期(qī)性公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周(zhōu)期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股的比例(lì)降至近10年(nián)低点

　　最近对防御股的(de)偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧(yōu)蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能(néng)力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观(guān)情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据(jù)进一(yī)步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的(de)最(zuì)新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量(liàng)保持在(zài)较高水平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以(yǐ)来的任何时候都更受青睐。

　　高台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(gāo)盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下(xià)降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性(xìng)目标基(jī)金等系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能(néng)说明这种分歧立场。德意(yì)志银行称，量化基金继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁(cái)量(liàng)投(tóu)资者的敞口(kǒu)已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以失(shī)台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的需(xū)求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会(huì)促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司在本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这还不(bù)足以(yǐ)让美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周期性的行业往往(wǎng)在衰退前的6个月内(nèi)表现(xiàn)优(yōu)异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周期结束前逆转。

　　美国(guó)银行的(de)经济(jì)学家(jiā)预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁