财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保不朽的意思险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(不朽的意思zhě)获(huò)悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监(jiān)管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分(fēn)红水平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业的(de)影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年(nián)金的责(zé)任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内(nèi)人士对不朽的意思财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避(bì)免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解(jiě)利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引导降低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为(wèi)了和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定(dìng)利率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大(dà)量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式(shì)来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负(fù)面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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