昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息(xī)的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交(jiāo)易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们预(yù)计到(dào)年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨(zuó)日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提(tí)出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑的(de)计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国会(huì)的一(yī)项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国企业(yè)将面临(lín)信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他(tā)将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄(líng)可能(néng)受到“持(chí)续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关(guān)工(gōng)作安(ān)排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo几近是什么意思，几近什么意思拼音)易日收盘结(jié)算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养户惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正(zhèng)常保(bǎo)有量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及(jí)生(shēng)猪存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去(qù)产能不(bù)及(jí)预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年下(xià)半(bàn)年(nián)市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年下(xià)半年(nián)。

　　格(gé)林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月(yuè)度(dù)初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民(mín)收入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费的(de)助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需(xū)求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定(dìng)成本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求几近是什么意思，几近什么意思拼音(qiú)端(duān)的(de)扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降低国内(nèi)需(xū)求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二(èr)波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概(gài)率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增(zēng)产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出口大(dà)增，库存(cún)超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且(qiě)随着复产利多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同(tóng)期(qī)高点，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可能加速(sù)去化。长(zhǎng)期市(shì)场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区(qū)间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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