在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格大(dà)起大落在(zài)市场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的(de)阶段(duàn)，第(dì)三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平(píng)提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料(liào)项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货(huò)占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年(n帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ián)加(jiā)速全球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的(de)德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度(dù)开始后帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好才(cái)爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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