中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济(jì)和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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