4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为冷(lěng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近(jìn)日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关(guān)注(zhù)，期价再(zài)创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外棉(mián)价格(gé)上方(fāng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词