今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基(jī)金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求、炼化及贸易、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(f项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求āng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及(jí)对外输(shū)出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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