昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集(jí)体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦(bāng)基金利率高出(chū)20个(gè)基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一(yī)次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美(měi)国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出增(zēng)加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的(de)债(zhài)务上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任(rèn)”，如果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生(shēng)一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老(lǎo)年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国(guó)总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时(shí)，国际(jì)铜(tóng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水平(píng)。

　　大(dà)商所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证金调整(zhěng)系(xì)数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货(huò)的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于(yú)产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现(xiàn)货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附(fù)近明显承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企业库存(cún)来看(kàn)，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场不(bù)会(huì)出现生猪货源(yuán)紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居(jū)民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力(lì)。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此次需(xū)求好(hǎo)转主要(yào)在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团(tuán)企业出栏计划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应过(guò)后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度(dù)二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并(bìng)未过(guò)度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择(zé)机(jī)卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事(shì)业(yè)部(bù)分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来(lái)供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨(jù)大(dà)的back结构也显示出(chū)市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束、主要进口国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增(zēng)强(qiáng)和出口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继(jì)续面临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性(xìng)中性位置，其(qí)中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在(zài)35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同(tóng)期(qī)高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连(lián)盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前(qiágta5怎么切换角色n)已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增(zēng)产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍(réng)可(kě)能(néng)加速去化(gta5怎么切换角色huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口(kǒu)需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史(shǐ)极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格或以区间(jiān)调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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