踩上AI风口(kǒu)的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但(dàn)与暴涨的(de)股价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势(shì)，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不(bù)到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务(wù)数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联网增值服务(wù)收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股东的净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿元(yuán)外(wài)，其(qí)他年份均(jūn)在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊(huái)，但到了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿(yì)元。

　　进(jìn)入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及(jí)对联营企业投资(zī)损失所致。

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　　一(yī)季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训(xùn)练AI大模型(xíng)上有天然优势，公(gōng)司(sī)及创(chuàng)始人周鸿(hóng)祎也(yě)在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价(jià)年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和(hé)一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随(suí)着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截(jié)至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显示，一(yī)季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述三大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造(zào)车新势(shì)力之一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资(zī)权(quán)。具体来看，三(sān)六零全资子(zi)公(gōng)司三(sān)六零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给(gěi)两家有限合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日(rì)，三(sān)六零又发布对外(wài)投(tóu)资进展公告称，已(yǐ)与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)》公(gōng)告(gào)显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值会否进一(yī)步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿元。

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