如果要(yào)论(lùn)二季度迄(qì)今(jīn)，全(quán)球股(gǔ)票(piào)市场中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日(rì)经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来(lái)的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多组对(duì)比可以显示(shì)出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季(jì)度迄(qì)今的短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅(fú)更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一(yī)举领涨(zhǎng)全球？对于许多(duō)国际市场的投(tóu)资者而言，近来提到日股(gǔ)的(de)优异表(biǎo)现，脑海中第一(yī)时(shí)间(jiān)浮现出的(de)，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市(shì)场表现出的强烈(liè)投资(zī)意(yì)愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了日(rì)本五大商(shāng)社仓(cāng)位，令越来越多的业(yè)内人(rén)士开始注意到这一全球第三大经济体的巨(jù)大(dà)投(tóu)资机会(huì)。

　　不(bù)过，日(rì)股本轮爆发背后的(de)成功秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是(shì)获得了“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也正(zhèng)是(shì)其他人(rén)眼下正在看到的，人们对日股的前景(j苹果x多重ǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因素在推动着日股上涨？“干货(huò)”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根(gēn)据(jù)东京证券交(jiāo)易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目前已经连续第(dì)六(liù)周成为(wèi)了日本股票的净买家。在此(cǐ)期间(jiān)，外国投资者大举涌(yǒng)入了(le)日股股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数(shù)据，在截至(zhì)5月(yuè)12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净(jìng)买入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就(jiù)从未(wèi)见过外国投(tóu)资者对(duì)日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来(lái)越(yuè)多(duō)的海(hǎi)外投资(zī)者似乎看到了日(rì)本股市作(zuò)为避险(xiǎn)地的“稳定性(xìng)”。日本股(gǔ)票给(gěi)人的长(zhǎng)期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的增持(chí)，也(yě)令不少海外投资者对投资日本产生(shēng)了(le)更(gèng)多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来已受到了越来越多平(píng)时不太(tài)关注(zhù)日本市场的(de)海外投资者的(de)咨询。不少海(hǎi)外投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查(chá)其中的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入又进(jìn)一(yī)步促(cù)使股市上涨，形成了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在(zài)巴(bā)菲(fēi)特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资(zī)本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这些海外资(zī)金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日(rì)元融资押(yā)注高股息日(rì)元(yuán)资产(chǎn)。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投(tóu)资(zī)，也存在着在国际市(shì)场上(shàng)分(fēn)散投资对象(xiàng)的(de)想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜(qián)力(lì)，但过度(dù)集中(zhōng)会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的回(huí)报率是在波动性远低于(yú)美国科技股的情况下实(shí)现的(de)。这(zhè)意(yì)味(wèi)着日本股市对(duì)美国投资(zī)者来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务(wù)上限(xiàn)的(de)担忧可能(néng)也刺激(jī)了一些“末(mò)日准备(bèi)者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资(zī)的回归是(shì)日本股市复(fù)苏(sū)的重要标志。（我们(men)）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏向银行、金(jīn)融(róng)和价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然，在海外投资(zī)者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失(shī)落(luò)地(dì)带”曾经历(lì)过长(zhǎng)达(dá)数十(shí)年虚假的(de)曙(shǔ)光和令人失望的低回(huí)报(bào)。那(nà)么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元(yuán)化分散投(tóu)资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本(běn)市(shì)场？日本市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一定远超全球(qiú)其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便(biàn)不得不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮上(shàng)涨(zhǎng)的主要原因还源(yuán)于(yú)治理标准的(de)提高，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司治理改革已开始见效，这项改革最(zuì)初(chū)由(yóu)已故前首相安倍(bèi)晋(jìn)三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增(zēng)加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企(qǐ)业宣布的(de)回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的(de)历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看(kàn)，这就为日本股市(shì)提(tí)供了更坚实(shí)的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所为了改变股价(jià)跌破每(měi)股净资(zī)产——市净率低于1倍的(de)情况，还(hái)请(qǐng)求上市企业在意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并公布改善(shàn)方案(àn)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)相(xiāng)呼应的行动(dòng)已(yǐ)开(kāi)始扩(kuò)大(dà)。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式(shì)会社推出了力争(zhēng)“早日实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和股(gǔ)票回购，股(gǔ)价随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上限200亿(yì)日(rì)元的(de)股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事(shì)在内的(de)日本龙头企业在近期公(gōng)布财(cái)报(bào)时(shí)，也均宣(xuān)布(bù)了新(xīn)的(de)股票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预(yù)计，到今年5月底(dǐ)，各日本上(shàng)市公司的回购(gòu)规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看(kàn)到(dào)这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化的推(tuī)动下，许多(duō)公司正(zhèng)在回购股份，厘(lí)清经常(cháng)令人困(kùn)惑的(de)交叉(chā)持(chí)股，并在定(dìng)期(qī)公(gōng)开(kāi)会(huì)议之前与股东(dōng)进行更密切的接(jiē)触(chù)。”

　　对冲基(jī)金(jīn)集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的(de)事情(qíng)比(bǐ)过(guò)去30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满活(huó)力表现的最大单一原因。他(tā)们对提高股本(běn)回报率有(yǒu)着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日本央行(xíng)目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基(jī)本(běn)面，显然也对日股的表(biǎo)现(xiàn)构成(chéng)了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月(yuè)已走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其(qí)大规模(mó)的货币宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强调，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达(dá)到(dào)了央行目(mù)标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下(xià)，欧美央行(xíng)今年上半年还在持续(xù)加(jiā)息(xī)，并已被迫在物(wù)价(jià)与(yǔ)经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续宽松的日本(běn)央(yāng)行眼(yǎn)下依然处(chù)于能让海外投资者放心购(gòu)买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏(hóng)观(guān)经济的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个(gè)月日本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月(yuè)商务和休(xiū)闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀升(shēng)至195万(wàn)。高盛策略师(shī)在报告中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅(lǚ)游业复苏、强(qiáng)劲资本(běn)支出计划和日(rì)本(běn)央行持续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景(jǐng)指数(shù)来看(kàn)，日本目前是(shì)七国集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三(sān)大在线(xiàn)经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企业(yè)的业绩似乎(hū)相当不错，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向的(de)企(qǐ)业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收(shōu)益。预计日本股(gǔ)市(shì)到(dào)今年年(nián)底将进(jìn)一步上涨10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认为(wèi)，日本股市今(jīn)年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的(de)改善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苹果x多重