5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观匚字旁的字有哪些，区字旁的字数据信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预(yù)期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要(yào)想好起匚字旁的字有哪些，区字旁的字来(lái)，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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