昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区(qū)性银(yín)行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有一次加息的(de)可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本周(zhōu)早些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何(hé)要求(qiú)和条件的情况下打消(xiāo)违约的(de)可(kě)能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月(yuè)25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄(líng)”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他(tā)们的(de)基本(běn)自(zì)由挺身(shēn)而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部(bù)没有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交(jiāo)所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时(shí)，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业(yè)基本(běn)面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信(xìn)号(hào)相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示(shì)，去年9月到今年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年(nián)最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结(jié)为持续向好发(fā)展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消(xiāo)费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是(shì)猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二(èr)季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后(hòu)或(huò)继续(xù)回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情(qíng)或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(lǐ)论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背(bèi)景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度(dù)洗船事件为盘面带来了压(yā)力；冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗另一方面，市(shì)场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经(jīng)验，第(dì)二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范(fàn)围预计很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽(kuān)松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有(yǒu)20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地(dì)已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的(de)库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构(gòu)呈宽松趋势。不(bù)过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕的(d冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗e)预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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