在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据(jù)最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模(mó)交付(fù)，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至(zhì)报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不(bù)足1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预计会在下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度处(chù)于招(zhāo)标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的(de)年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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