金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交易已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的境外(wài)电子(zi)交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易充当(dāng)买方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结(jié)算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互(hù)换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账(zhàng)户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币(bì)或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币(bì)），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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