华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

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　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的(de)经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低(dī)于各自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间(jiān)的(de)关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部(bù)门(mén)持有的少数股权，目前(qián)在14个(gè)上市(shì)公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券(quàn)监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动(dòng)汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)做空报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收(shōu)购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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