中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了(l分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导e)创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎ分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导i)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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