芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人(rén)

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架rong>·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的(de)行业(yè)流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复(fù)苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果，这个判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据(jù)解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经(jīng)济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将(jiāng)继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月(yuè)度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比(bǐ)例在其他(tā)三(sān)个(gè)年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年(nián)就(jiù)业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分布(bù)是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年(nián)限在14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性(xìng)服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出(chū)现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。根(gēn)据今(jīn)年3月统计(jì)局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意(yì)愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将(jiāng)部分(fēn)青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业(yè)时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国(guó)劳(láo)动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力(lì)市(shì)场(chǎng)变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查正式在全(quán)国范(fàn)围内(nèi)开展，调(diào)查范(fàn)围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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