周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居(jū)前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金(jīn)额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调(diào)的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权(quán)益浴资都包括什么 浴资是门票吗(yì)基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热(rè)度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋(浴资都包括什么 浴资是门票吗qū)势(shì)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热度有所回落。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到(dào)资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调(diào)整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回(huí)调(diào)带动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧(jù)烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本(běn)面明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价(jià)浴资都包括什么 浴资是门票吗，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会(huì)受到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净(jìng)流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩(jì)超预期(qī)，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下(xià)调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一(yī)定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低(dī)基数(shù)等因素(sù)影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季度电(diàn)力(lì)消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革(gé)的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出台。

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