2022年是国(guó)内实施(shī)“双(shuāng)碳战略”的(de)攻坚之年(nián)，作为新(xīn)能源的重点领域，光伏设备行(xíng)业备受瞩(zhǔ)目。尽管在政策扶持(chí)和(hé)行(xíng)业高成长(zhǎng)性背景下，上(shàng)市企业产量不断扩大，营收、归(guī)母净利润不断(duàn)增(zēng)长(zhǎng)，但行业内上中(zhōng)下(xià)游板(bǎn)块的盈利能力分化严(yán)重(zhòng)，亟待引起注意(yì)。

　　金融(róng)界上(shàng)市公司(sī)研(yán)究(jiū)院的数(shù)据显示(shì)，光(guāng)伏设备产业链盈利参(cān)差不齐(qí)。光伏设备行业主要(yào)分为5大(dà)板块，分别是上游的硅料硅片生产加工(gōng)板块，中下游(yóu)的光伏加工设备、逆变(biàn)器、光伏辅材和光伏电池组(zǔ)件(jiàn)。利润结(jié)构(gòu)整体呈现(xiàn)金字塔结构，上游板块处于(yú)金字(zì)塔底(dǐ)层，2022年3家(jiā)相关企业净增(zēng)长的利润贡献占比就(jiù)高(gāo)达55.59％，而中下(xià)游45家企业(yè)总体利润贡献度小，且毛利率不足(zú)20％，企业间的(de)竞争加剧。

　　随着(zhe)2023年(nián)硅(guī)料硅(guī)片价格(gé)下行(xíng)预(yù)期增加，结合对企业经营(yíng)数据变(biàn)化的分析，可以看出：光(guāng)伏设备的(de)上游将迎(yíng)来降价与去库存(cún)阶(jiē)段，这(zhè)对于中(zhōng)下游企业(yè)来(lái)说意味(wèi)着(zhe)原材(cái)料成(chéng)本得到(dào)控制，利于企业经(jīng)营能力提升。

　　归(guī)母(mǔ)净利润突破千亿，八成企业利润增(zēng)长

　　在(zài)“双碳战略(lüè)”背(bèi)景(jǐng)下(xià)，作为清洁能源重要方向的光伏设备，市场加大对上市公司的(de)扶(fú)持力(lì)度。金融界上市公司研究院统(tǒng)计(jì)发现，行(xíng)业(yè)中48家上市(shì)公司(sī)，有33家2022年获得的政府补助(zhù)较2021年增加；累计获得政府补助54.63亿元(yuán)，较2021年增长(zhǎng)56.56％。

　　在(zài)政府(fǔ)加大扶持(chí)背后，与(yǔ)之同步的(de)是上市企业经营规(guī)模不断扩(kuò)大，利(lì)润增速可观(guān)。产(chǎn)量(liàng)方面来看，根据国家(jiā)能(néng)源局数据，2022年多(duō)晶硅产量82.7万(wàn)吨，同比(bǐ)增长63.4％；硅片产量357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同比增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可以看(kàn)出(chū)，光伏制造端产量(liàng)均实现50％以(yǐ)上增速(sù)。

　　盈利方面来看，2018年光伏设备行业实现归母(mǔ)净利润(rùn)118.05亿元，至2022年(nián)增长至1051.54亿元，5年复合增速高(gāo)达54.86％。其中，2022年业绩(jì)增速达(dá)到(dào)136.17％。

　　48家(jiā)企(qǐ)业平(píng)均归母净利润增(zēng)速达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之(zhī)间以及(jí)100％以内(nèi)的企业，分别为8家、12家和19家。仅有福斯特、安彩高(gāo)科等9家企(qǐ)业2022年业绩下(xià)滑。

　　其中，爱旭股(gǔ)份(fèn)2022年实现归母净(jìng)利润(rùn)23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居行业(yè)第2。公(gōng)司在去年电池片环节尤其是大(dà)尺(chǐ)寸电池处于(yú)供不应求的状态，年内累计实现电(diàn)池销(xiāo)量34.42GW，同(tóng)比(bǐ)增长82.65％，盈利能力持(chí)续提(tí)升。

　　表(biǎo)格：2022年光伏设(shè)备行业(yè)归母净利润增(zēng)速居前的企业

　　制图在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗：金融界上(shàng)市(shì)公司研究(jiū)院；数据来(lái)源：巨(jù)灵(líng)财经

　　上游板块毛利率(lǜ)2年增长20个百(bǎi)分点，3家企业净利润贡献过半

　　光伏(fú)设备行业(yè)整体毛(máo)利(lì)率(lǜ)为22.91％。对各(gè)板(bǎn)块(kuài)毛(máo)利(lì)率分(fēn)析发现，上中下游呈现的结果参(cān)差不齐，上游硅(guī)料硅片享受到光伏产(chǎn)业(yè)的红利(lì)，行业有竞争壁垒，参与厂(chǎng)商较(jiào)少，企业毛(máo)利率较(jiào)高；而中下(xià)游多数板块毛(máo)利率不及(jí)行业平均。

　　数据(jù)显示(shì)，上游(yóu)的硅料(liào)硅(guī)片(piàn)2020年毛利率为23.19％，在5个板块(kuài)中(zhōng)毛利率第2低，仅高过(guò)光伏电池(chí)组件。但(dàn)2022年板块毛利率上涨至43.61％，成为(wèi)光伏设备(bèi)行业毛(máo)利率最高(gāo)的板块。

　　硅料(liào)硅片板块毛利率较快提升，首(shǒu)先是源于供(gōng)不应求背景下(xià)的涨价。作为光伏设备行业(yè)的原材(cái)料方，硅料硅片(piàn)板块可以形(xíng)容(róng)其(qí)为“卖(mài)铲(chǎn)人”。2022全年虽(suī)然硅片价格波动巨大，但(dàn)从2020年以来的(de)数(shù)据来看，硅片(piàn)价格依然处于高(gāo)位。特别是上半年硅片价格持续高位(wèi)运行，硅片需求(qiú)端旺盛之下(xià)，众(zhòng)多硅片、电池厂商纷纷与硅料(liào)企业签订巨额订(dìng)单(dān)，提前完成备货。

　　上游(yóu)的(de)头部企业(yè)代表之一通威股份，曾在2022年(nián)报中提及量价双升，指出受益于(yú)多晶硅产能缺口，相关产品持续扩(kuò)产，价格同比上涨(zhǎng)显著，进而(ér)带动毛利率提升。

　　其次，硅(guī)料硅片板块进(jìn)入壁垒(lěi)高(gāo)，深耕(gēng)该领域的企业容易形(xíng)成规模效应(yīng)。这一板块(kuài)仅(jǐn)有(yǒu)3家上市公司(sī)，不容易形成恶性竞争(zhēng)。2022年，3家(jiā)企业(yè)业绩均(jūn)呈现爆(bào)发式增长，平均(jūn)归母净利润(rùn)增速(sù)为172％，特别是大全能源2022年归母净利(lì)润191.21亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)234.06％，业绩(jì)增速领(lǐng)先。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，48家光伏设备(bèi)行业2022年(nián)累计归母净利润增(zēng)长606.30亿元，而通威股(gǔ)份、大全能源(yuán)和TCL中(zhōng)环3家硅(guī)料硅片企业(yè)归母净利润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而这(zhè)3家企业2022年总(zǒng)共实(shí)现归(guī)母净利润516.66亿元，占光伏设(shè)备行业整体归母净利润的49.13％。

　　表格：3家(jiā)硅料硅片企业经营情况

　　制图：金融界上市(shì)公司研究院；数(shù)据来源：巨灵(líng)财经

　　光(guāng)伏中下游”内卷”，中游两大(dà)板块平(píng)均毛(máo)利率不超17％

　　相比风光(guāng)的(de)上游，中下游涉(shè)及光伏电池组件、光伏辅材等领(lǐng)域参(cān)与厂(chǎng)商较多，企业间竞争激(jī)烈。整体而(ér)言，光伏设备中下游(yóu)板块2022年毛利率呈现下行趋(qū)势，45家(jiā)企业平均(jūn)毛利率下滑0.72％，进而影响公司盈(yíng)利情况(kuàng)。上游硅(guī)料(liào)硅片爆赚(zhuàn)的(de)背(bèi)后(hòu)，是中下游45家企(qǐ)业2022年归母净利润累(lèi)计增(zēng)长269.25亿元，净利润(rùn)增长贡(gòng)献没有过半。

　　从2020至2022年(nián)板块毛(máo)利率数据来看，中下游领域的光(guāng)伏(fú)加工设(shè)备和逆(nì)变器(qì)毛(máo)利率3年(nián)来(lái)基本持平，而光伏辅材和光(guāng)伏电(diàn)池组(zǔ)件毛(máo)利率下滑明显(xiǎn)，特别是光伏电(diàn)池组件(jiàn)成为(wèi)毛利率最低的板块。

　　表格：光伏设备行(xíng)业(yè)不同板块(kuài)的毛利率情况(kuàng)

　　制图(tú)：金融界上市(shì)公(gōng)司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　具体(tǐ)来看，光(guāng)伏(fú)电(diàn)池组件板块11家上(shàng)市公司，平均毛(máo)利率为11.76％，属于沪深300的头部企业隆基绿能毛(máo)利率仅有15.38％，居板块第2。航天机电(diàn)、协鑫集成(chéng)和亿(yì)晶光电(diàn)毛利率不足(zú)10％。

　　光伏辅(fǔ)材(cái)板块涵盖18家企(qǐ)业，企业数(shù)量较多(duō)竞争激烈。这一(yī)板块毛利率(lǜ)2020年以(yǐ)来逐年下(xià)滑(huá)，2022年(nián)平均(jūn)毛利(lì)率为16.85％。其中，由于原材料涨价等因(yīn)素影响，福莱特的(de)主业(yè)光伏玻璃(lí)毛利率下降12.39个百分点，影响(xiǎng)整体(tǐ)毛利率(lǜ)。

　　相比(bǐ)而(ér)言，逆(nì)变器板块有6家企业，数量相对(duì)较(jiào)少，板块整体毛利率为32.02％。禾迈股份的毛利率在该板块第一，达到(dào)42.75％。此(cǐ)外，作(zuò)为逆(nì)变器板(bǎn)块的绝对龙(lóng)头，阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)2022年毛利率为24.55％，提升2个百分点以上。公司去年逆变器全(quán)球出货量达77GW，逆变设备(bèi)全球(qiú)累计装机(jī)量已突破340GW，逆变(biàn)器在全球主流(liú)市场占有率第一。

　　硅料硅片存货周转速(sù)度(dù)放(fàng)慢(màn)，中下(xià)游(yóu)盈(yíng)利能力有望改善

　　光(guāng)伏设备行(xíng)业(yè)上(shàng)游“躺赚”，中下游(yóu)“内卷”是行(xíng)业(yè)写照，而(ér)自2022下(xià)半年硅料硅片价格自(zì)高位走出下行趋(qū)势，行业(yè)格局将发生怎(zěn)样的改(gǎi)在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗变？

　　数据显示，相比2022年单(dān)晶硅等硅片的阶段高点(diǎn)，多数硅片价格下跌幅度超过30％。根据中国有色金属工业(yè)协会硅业(yè)分(fēn)会公布的最新(xīn)数(shù)据(jù)，5月11日当周M10单(dān)晶硅片(piàn)价格区间在5.0-5.4元/片，成交均(jūn)价(jià)降至5.25元(yuán)/片，周环比降幅(fú)为16.4％；G12单晶(jīng)硅片(piàn)价格区间(jiān)在7.0-7.6元/片，成交均价降至(zhì)7.28元/片，周环比降幅为9％。

　　从3家(jiā)硅料硅片(piàn)企业的在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗(de)经营(yíng)数据也可看出硅(guī)片价格(gé)下(xià)跌对上游公司(sī)盈利(lì)的(de)影响(xiǎng)。今年一季度，大全能源实现归母净利润29.11亿元(yuán)，同比下滑32.49％；通威股份和TCL中环(huán)相比2022年同期增长动(dòng)能(néng)放缓。

　　另外，3家企业(yè)今年一季度存(cún)货周(zhōu)转率数据(jù)发现，无论是环比(bǐ)还是同比，相较(jiào)而(ér)言都有明显下行趋势，说(shuō)明当前有库(kù)存积压风(fēng)险。以大(dà)全(quán)能源为例，2022年一季度存货周转率(lǜ)为(wèi)2.08，今年同期为(wèi)1.04。

　　图片：硅料硅(guī)片企业存货周转率(lǜ)变化趋势

　　制(zhì)图：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵(líng)财经

　　专业(yè)人士(shì)认为(wèi)，上游硅料硅片面临短(duǎn)期供(gōng)过于求的(de)局面(miàn)，在(zài)清理库存的阶段下，硅片(piàn)价格还有进(jìn)一步下行空间(jiān)。这对于光伏(fú)电池(chí)组件、光伏加工设(shè)备(bèi)等对中下游板块，将能较好控制原材料成本，对提(tí)升(shēng)毛利率、营收率(lǜ)等(děng)有一(yī)定帮助。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在沙特打工一年挣多少钱，到沙特打工工资高吗