今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度(dù)加(jiā)大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发(fā)等领域。arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股(gǔ)市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力(lì)有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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