本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万(wàn)家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因(yīn)素，不(bù)过随着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估(gū)值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)，这使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏(piān)低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司193家(jiā)，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展妥否的意思是什么，妥否的用法(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪深市场相比，可(kě)比公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北(běi)交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业(y妥否的意思是什么，妥否的用法è)精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对(duì)于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整体(tǐ)是符(fú)合预期的(de)，业绩的(de)持(chí)续增长进一(yī)步消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加(jiā)大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的(de)个股(gǔ)，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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