财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(y池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊ī)个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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