芦(lú)哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识(shí)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一(yī)定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的变(biàn)动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。两(liǎng)次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数(shù)量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的(de)分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业(yè)人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去(qù)年同期(qī)。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失(shī)业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄(líng)越低，平(píng)均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的(de)行(xíng)业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年(nián)限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均居(jū)前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业(yè)的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如(rú)信(xìn)息(xī)技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房(fáng)地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生(shēng)产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行(xíng)业的一(yī)季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业(yè)压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(l皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ì)。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人(rén)口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就(jiù)业(yè)数据(jù)质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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