5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(l沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家ái)看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发(fā)酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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