5月(yuè)12日晚间，江(jiāng)铃汽车公告(gào)宣布(bù)，公司在2021年5月即公开挂(guà)牌的江铃重型汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股权转让交易终止，而此前约(yuē)定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江(jiāng)铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手(shǒu)的(de)资(zī)产，不过原计划在重卡(kǎ)行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因(yīn)此背上(shàng)了(le)包袱(fú)。江铃(líng)重汽在8年间亏损额度(dù)超(chāo)过20亿元。而且江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)此前为转让铺路，还(hái)曾(céng)现金为江铃重(zhòng)卡“输(shū)血(xuè)”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次(cì)交易终止(zhǐ)，也意味着江铃汽车前后耗了(le)两年的“瘦身”行动依(yī)旧以失(shī)败告终。

　　审批(pī)未在(zài)约定时间完(wán)成

　　这笔交易要(yào)追溯到两年前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车曾披露(lù)，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格(gé)，通过山西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开(kāi)挂(guà)牌方式，出(chū)售全(quán)资子公司江铃(líng)重汽100％的股权。

　　当时(shí)，江铃重(zhòng)汽对接盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业(yè)，2020年度在(zài)全球生产销售重型卡车超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年(nián)经审计合并报表(biǎo)净利(lì)润率超过5％。

　　3个(gè)月(yuè)后(hòu)，谜底揭晓。上述(shù)股权挂(guà)牌(pái)公告(gào)期于2021年8月(yuè)9日期限届(jiè)满，交易(yì)股权出售(shòu)征集到一名意向(xiàng)受让方，符合上(shàng)述要求的沃尔沃卡车成了接(jiē)盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易(yì)规则支付了保证金(jīn)。2021年8月(yuè)23日，双方经协商(shāng)一致，就出售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让(ràng)协议》，确(què)定(dìng)就(jiù)目(mù)标股权支付(fù)的(de)基准价款为人民币(bì)约7.81亿元(yuán)。

　　不过，江铃汽车(chē)5月12日公(gōng)告(gào)称，该(gāi)笔交易需(xū)要获得国资管理有权单(dān)位的批准(zhǔn)，但由于交易所需的政(zhèng)府审批事项(xiàng)未能在约定的(de)时间内完(wán)成，项(xiàng)目双方经(jīng)协商一(yī)致，同意(yì)终(zhōng)止交易。

　　这(zhè)笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之(zhī)久，但最终仍以失败(bài)告终(zhōng)。需要(yào)提及的是(shì)，江铃重汽命运颇为坎坷，此次(cì)交易已(yǐ)经是(shì)其历史(shǐ)上第三次转(zhuǎn)手。

　　成为(wèi)“财务(wù)黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身(shēn)是山西省(shěng)汽车工业集团(tuán)。作为一家老牌(pái)国营企业，该公司主要(yào)组装(zhuāng)生产重型卡车与(yǔ)货车，但由于(yú)经营不善(shàn)陷(xiàn)入发展困境，在2007年(nián)第一次被重组。中国兵器(qì)装备集团(tuán)及中国长安汽车集团有限公司，将太原(yuán)重(zhòng)汽重组为太原(yuán)长(zhǎng)安重汽(qì)，作为(wèi)长安汽车(chē)进(jìn)入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太原重汽没(méi)能被盘(pán)活(huó)。太原重汽2011年(nián)的亏损已达1.4亿(yì)元，2012上半年(nián)的总销量为(wèi)439辆(liàng)。到2012年第一季(jì)度，太(tài)原重汽的净资产仅为2.5亿元(yuán)，已难(nán)以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣(qù)，该(gāi)公司在2012年7月以不超(chāo)过(guò)2.7亿元(yuán)的(de)价格，从长安手中接手太原长安重汽的(de)全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初(chū)，江(jiāng)铃汽车进入重卡领域的意图是实(shí)现商用(yòng)车(chē)全(quán)覆盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将建成年(nián)产10万辆重型载(zài)货车、10万台发动机的大型重卡企业，达产(chǎn)后主营业务(wù)将超过200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和(hé)客户洞察不足，经营状(zhuàng)况并(bìng)不尽如人意(yì)。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的销量(liàng)分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司(sī)、中国(guó)重汽(qì)、一汽解放等头部企业的单(dān)月销(xiāo)量，就已超过江铃(líng)重汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月之后，江铃汽(qì)车不(bù)再披(pī)露有(yǒu)关江铃(líng)重(zhòng)卡(kǎ)的销量数据(jù)。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨(yǎn)然成为“财务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至(zhì)2020年(nián)12月(yuè)31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关(guān)业务累计(jì)亏损超20.33亿元。其(qí)中，2020年亏损最为严重，超5亿元(yuán)。而且2021年，江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)仍然呈现亏损(sǔn)状(zhuàng)态，1月(yuè)净(jìng)亏损(sǔn)为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重(zhòng)汽总负债为12.69亿元(yuán)，总资(zī)产为7.99亿元，处(chù)于资不抵(dǐ)债(zhài)的状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所有(yǒu)的产销工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车还对江铃(líng)重汽进(jìn)行50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润'color: #ff0000; lin50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润e-height: 24px;'>50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举动(dòng)的主要目的是(shì)降低江铃重汽的资(zī)产负债率，便(biàn)于吸引(yǐn)外部投(tóu)资进入，利(lì)于(yú)江铃重汽(qì)进行业务(wù)重组。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际上，江铃汽(qì)车自身(shēn)近年来日(rì)子也不太好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿元(yuán)、352.21亿元(yuán)和(hé)301亿元(yuán)，这三(sān)年内，其实现归母净利(lì)润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面上(shàng)看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年这两(liǎng)年间，江铃汽车(chē)收到的(de)政府扶持(chí)资金就达(dá)到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎(hū)撑起了其(qí)当(dāng)年的(de)净利润(rùn)。而扣除非经常性(xìng)损益后，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车在(zài)这两年(nián)的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿(yì)元。

　　而(ér)且江铃汽车在(zài)这两年(nián)现金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活(huó)动(dòng)现金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到(dào)了2021年即降(jiàng)至17.6亿元(yuán)，而到(dào)了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目仍(réng)未回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江(jiāng)铃汽车营收为75.26亿元，较(jiào)上年同期上升4.06％，其归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)仅为1.83亿元，较上年(nián)同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接(jiē)盘告(gào)吹(chuī)，江铃重(zhòng)汽(qì)这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽(qì)车此次也(yě)表示，江铃(líng)重汽已暂停生产和销(xiāo)售，当(dāng)前主要开支为员工薪酬和(hé)设备(bèi)维护(hù)等费(fèi)用。“未来(lái)公(gōng)司仍将继续积极推进(jìn)江铃重汽的重组工作，”江铃汽(qì)车方(fāng)面(miàn)称(chēng)。

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